隨著“十五五”規(guī)劃建議將“加快建設金融強國”納入頂層設計，中國證券行業(yè)站在了新的歷史起點。接受中國證券報記者采訪的多位行業(yè)人士表示，在政策引導與產(chǎn)業(yè)升級雙輪驅動下，科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟等新興領域將持續(xù)涌現(xiàn)結構性機遇，推動金融資源更精準地流向國家重點支持方向，這將促使金融行業(yè)自身實現(xiàn)業(yè)務重構與高質量發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)與金融“雙向奔赴”的新生態(tài)。
“十五五”時期，證券行業(yè)將如何進一步發(fā)揮資本市場“看門人”和服務實體經(jīng)濟的雙重功能，成為行業(yè)關注焦點。
產(chǎn)業(yè)金融“雙向奔赴”
“加快建設金融強國”被納入“十五五”規(guī)劃建議，為未來五年金融市場的發(fā)展明確了目標與路徑，催人奮進。作為資本市場的關鍵“看門人”和金融體系的重要組成部分，證券行業(yè)將承擔起更為重要的使命，無疑也將在頂層設計的指引下迎來新的發(fā)展機遇。
在興業(yè)證券相關負責人看來，“十五五”規(guī)劃建議對資本市場與證券行業(yè)的總體要求主要圍繞兩大方向：一是積極強化資本市場的直接融資功能，加快科技現(xiàn)代化進程，搶占科技制高點，持續(xù)培育新質生產(chǎn)力。證券行業(yè)可依托投行、直接投資等業(yè)務，引導資金與資源向新質生產(chǎn)力領域集聚，促進科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級深度融合，以科技驅動國內產(chǎn)業(yè)結構轉型。二是踐行金融工作的人民性，證券行業(yè)可在拓寬城鄉(xiāng)居民財產(chǎn)性收入渠道方面發(fā)揮重要作用。隨著協(xié)調發(fā)展的投融資市場逐步建立，上市公司日益重視股東回報與分紅機制，穩(wěn)定、可預期的分紅收益將增強投資者信心，推動居民資產(chǎn)長期配置于資本市場，進而帶動證券行業(yè)資產(chǎn)管理和財富管理業(yè)務的發(fā)展。
國信證券非銀金融行業(yè)負責人孔祥從產(chǎn)業(yè)視角分析認為，在政策引導與產(chǎn)業(yè)升級的雙重驅動下，科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟等新興領域將持續(xù)涌現(xiàn)結構性機遇，推動金融資源更精準地投向國家戰(zhàn)略重點，同時也將促進金融業(yè)自身的業(yè)務重構與高質量發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)與金融“雙向奔赴”的新生態(tài)。
在國金證券總裁姜文國看來，作為資本市場“看門人”，券商應積極貫徹國家戰(zhàn)略，自覺將業(yè)務開展與國家宏觀戰(zhàn)略相結合，引導資本流向，切實發(fā)揮戰(zhàn)略支撐作用：“卓越的功能性是證券公司實現(xiàn)可持續(xù)盈利的堅實基礎，而穩(wěn)健的盈利也為功能性發(fā)揮提供了必要保障。對于有志于成為一流投資銀行的券商而言，更應將功能性放在首要位置，這不僅是響應監(jiān)管要求，更是投行在新時代下生存和發(fā)展的智慧抉擇?！?/p>
金元證券研究所負責人周曄指出，推動高質量發(fā)展將是“十五五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主基調。當前，人工智能、新能源、生物醫(yī)藥等前沿技術迅猛發(fā)展，推動形成“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”深度融合的新格局，對加快資本市場制度、機制與產(chǎn)品創(chuàng)新提出了更高要求，亟需提升相關制度的適配性、包容性與市場運行效率。隨著監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等差異化上市標準，完善再融資、并購重組等制度安排，增強對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資支持效能，證券行業(yè)在投行、研究、資產(chǎn)管理等業(yè)務領域的發(fā)展空間與潛力有望進一步釋放，行業(yè)整體前景可期。
專注主業(yè) 錯位發(fā)展
在擘畫金融行業(yè)發(fā)展宏偉藍圖的同時，“十五五”規(guī)劃建議還明確提出“優(yōu)化金融機構體系，推動各類金融機構專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展”。這對于當前“馬太效應”加劇、機構加速謀求特色競爭優(yōu)勢的證券行業(yè)而言，也提供了差異化破局的重要指引。
展望“十五五”期間證券行業(yè)發(fā)展格局，中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良認為其有望迎來深度重塑，在“各類型金融機構專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展”的政策導向下，行業(yè)牌照治理工作有望逐步展開，并購重組有望有序推進，資產(chǎn)配置、綜合服務和國際化能力有望成為行業(yè)分化的決定因素。
“相較于大型券商，‘專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展’對中小型券商而言更具現(xiàn)實意義，是其發(fā)展的必由之路?！敝軙现赋?，頭部券商可依托綜合實力，圍繞“投行+投資+研究”的聯(lián)動模式，全面服務國家重大戰(zhàn)略及企業(yè)全生命周期融資需求。而中小券商受限于資本實力、人才儲備及業(yè)務資質，亟需明確自身定位，充分利用股東資源、區(qū)域優(yōu)勢以及在細分領域的專業(yè)積累，在特定區(qū)域、行業(yè)或業(yè)務領域構建專業(yè)壁壘，實現(xiàn)差異化發(fā)展。
周曄進一步指出，相較于大型券商，中小券商在內部溝通、決策效率及客戶服務等方面具備獨特優(yōu)勢，如管理鏈條更短、決策更靈活、客戶響應更及時、服務更具人性化等。值得注意的是，監(jiān)管機構鼓勵中小券商通過“開放合作+生態(tài)共建”模式，與金融科技公司、地方政府及產(chǎn)業(yè)資本等建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，構建“券商+科技+產(chǎn)業(yè)”的協(xié)同生態(tài)，以彌補其在資金、技術和渠道方面的短板。這一政策導向不僅為中小券商提供了制度保障與戰(zhàn)略指引，也為其從“通道服務”向“價值服務”轉型創(chuàng)造了有利條件。
“在充分發(fā)揮自身優(yōu)勢的基礎上，中小券商應進一步加強對特定行業(yè)與企業(yè)的深入研究，廣泛整合資源，提升面向企業(yè)和投資者的專業(yè)服務能力，逐步在細分領域樹立品牌與聲譽。在加快建設金融強國的進程中，中小券商依然大有可為?！敝軙峡偨Y道。
進一步提升專業(yè)能力
“十四五”期間，中國證券行業(yè)經(jīng)歷了深刻的結構性變革，從規(guī)模擴張逐步轉向功能提升。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，150家證券公司總資產(chǎn)達13.46萬億元，創(chuàng)歷史新高。隨著“十五五”規(guī)劃即將拉開序幕，證券行業(yè)將進一步強化功能性建設和差異化發(fā)展，在服務國家戰(zhàn)略與實體經(jīng)濟的過程中實現(xiàn)自身價值。
廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福指出，展望未來，券商應在三大領域積極布局：一是深耕金融“五篇大文章”，在科技金融、綠色金融、普惠金融等領域創(chuàng)新產(chǎn)品與服務，引導資源向國家重點領域集聚；二是把握資本市場改革機遇，提升價值發(fā)現(xiàn)與定價能力，構建有利于長期資本形成的市場環(huán)境；三是積極參與上海與香港國際金融中心建設，在跨境業(yè)務、離岸人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新中提升競爭力，同時全面加強合規(guī)與風險內控，為金融強國建設提供有力支撐。
結合公司經(jīng)營實際與業(yè)務特色，姜文國表示，國金證券未來將繼續(xù)堅定服務實體經(jīng)濟和推動財富管理轉型，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務協(xié)同機制，深化金融科技賦能，提升一體化、多元化的綜合金融服務能力，為推動我國金融高質量發(fā)展、加快金融強國建設貢獻力量。
興業(yè)證券相關負責人指出，對中小型特色券商而言，業(yè)務導向應牢牢立足于金融“五篇大文章”及“十五五”規(guī)劃建議對金融工作的要求。一方面，通過直接投資、另類投資等業(yè)務加大對“新質生產(chǎn)力”相關領域的投入，為新興產(chǎn)業(yè)提供資金與資源支持；另一方面，積極發(fā)揮證券公司在居民資產(chǎn)保值增值、提高財產(chǎn)性收入方面的作用，通過金融產(chǎn)品創(chuàng)設、銷售及投資者教育，助力投資者分享優(yōu)質企業(yè)的成長紅利，增強投資者獲得感，推動居民資金長期入市。
在專注主業(yè)方面，興業(yè)證券相關負責人強調，券商作為資本市場的“看門人”，應在上市輔導、信息披露、資產(chǎn)定價、交易監(jiān)督等環(huán)節(jié)全面履行審核把關與風險揭示職責，確保上市公司質量，促進市場資金更有效地配置于優(yōu)質資產(chǎn)。
