截至11月14日，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，全市場(chǎng)已有19只公募基金實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻倍。值得注意的是，在近年來(lái)的主被動(dòng)產(chǎn)品博弈中，雖然被動(dòng)產(chǎn)品一度占上風(fēng)，但此番業(yè)績(jī)翻倍的基金卻全部是主動(dòng)產(chǎn)品。這在一定程度上反映出主動(dòng)投資型基金依然有其獨(dú)特的捕捉超額收益的優(yōu)勢(shì)。
從這19只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)凈值曲線都是從二季度開(kāi)始陡然拉升。亮眼業(yè)績(jī)背后，或離不開(kāi)基金經(jīng)理們對(duì)光模塊、PCB、創(chuàng)新藥、存儲(chǔ)等強(qiáng)勢(shì)板塊的重倉(cāng)。同時(shí)，許多基金的持倉(cāng)集中度較一季度末有明顯提升，在二、三季度末，均有半數(shù)以上基金前十大重倉(cāng)股市值占基金資產(chǎn)凈值比重超過(guò)60%。
不過(guò)在11月14日，光模塊、PCB、存儲(chǔ)板塊出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，多只前期人氣股單日跌超4%，部分存儲(chǔ)板塊標(biāo)的更是單日跌超9%。這也使得10余只原本已在今年翻倍的公募基金，回報(bào)率降至100%以下。
冠軍基重倉(cāng)光通信板塊
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，今年業(yè)績(jī)居首位的公募基金是永贏科技智選，今年以來(lái)回報(bào)率超過(guò)180%。該基金成立僅約1年時(shí)間，是基金經(jīng)理任桀管理的第一只產(chǎn)品。任桀為T(mén)MT研究員出身，在研究崗位工作約6年后轉(zhuǎn)任基金經(jīng)理。
該基金上半年調(diào)倉(cāng)換股力度較大，在一季度末全盤(pán)更換了建倉(cāng)初期（2024年末）的前十大重倉(cāng)股；剛過(guò)了一個(gè)季度，基金前十大重倉(cāng)股又被全部更換；直到三季度末，前十大重倉(cāng)股維持相對(duì)穩(wěn)定，僅3只個(gè)股為新面孔，其余7只重倉(cāng)股或許是由于基金規(guī)模驟增而被大幅加倉(cāng)。
從中可以看到，任桀是一位偏好集中持股的基金經(jīng)理，盡管上半年調(diào)倉(cāng)換股力度較大，但自該基金成立以來(lái)，每個(gè)季度末的前十大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值的比重均超過(guò)60%。今年一季度末和二季度末，這一比重更是超過(guò)86%。
從該基金的單位凈值曲線來(lái)看，今年7月業(yè)績(jī)大幅上漲，鑒于其全盤(pán)更換前十大重倉(cāng)股需要一定時(shí)間，隨著二季度末之后的凈值顯著上揚(yáng)，以及二季度末的重倉(cāng)股表現(xiàn)優(yōu)異，或可推斷其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主要來(lái)自于二季度末的持倉(cāng)。
2025年半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，該基金二季度末僅持有20只個(gè)股，前十大重倉(cāng)股幾乎全是市場(chǎng)熱門(mén)股，集中于光通信、PCB、云計(jì)算三大領(lǐng)域。其中，含“光”量尤高。光模塊三巨頭（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）為前三大重倉(cāng)股，合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值的比重接近30%。光芯片企業(yè)源杰科技、主營(yíng)光通信領(lǐng)域集成光電子器件的長(zhǎng)芯博創(chuàng)、主營(yíng)光器件產(chǎn)品的太辰光依次為第五大、第六大、第九大重倉(cāng)股。僅這6只個(gè)股，占基金資產(chǎn)凈值比重已超過(guò)50%。
從該基金二季度末前十大重倉(cāng)股的后續(xù)表現(xiàn)來(lái)看，有7只個(gè)股在三季度實(shí)現(xiàn)翻倍上漲，工業(yè)富聯(lián)漲幅超過(guò)200%，光模塊三巨頭漲幅最高的接近190%。
到了三季度末，工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技、源杰科技退出該基金前十大重倉(cāng)股行列，生益科技、瀾起科技、仕佳光子新進(jìn)前十大重倉(cāng)股。這三只個(gè)股主營(yíng)產(chǎn)品分別為覆銅板、互連類(lèi)芯片、光芯片及器件，股價(jià)均在四季度創(chuàng)歷史新高。
績(jī)優(yōu)基金看好存儲(chǔ)創(chuàng)新藥板塊
整體來(lái)看，今年實(shí)現(xiàn)翻倍業(yè)績(jī)的19只基金重倉(cāng)股存在較多共通之處，除了凈值普遍從二季度末開(kāi)始大幅走高之外，許多基金都在二、三季度重倉(cāng)光通信產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。
以這19只基金的第一大重倉(cāng)股為例，尤其明顯的變化便是許多基金扎堆建倉(cāng)光模塊個(gè)股。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，不同基金持倉(cāng)差異較大，獲較多基金重倉(cāng)的還是小米集團(tuán)、騰訊控股，均有2只基金將其作為第一大重倉(cāng)股；到了二季度末，將近七成基金的第一大重倉(cāng)股轉(zhuǎn)為光模塊標(biāo)的，將新易盛作為第一大重倉(cāng)股的基金為9只，中際旭創(chuàng)位居4只基金第一大重倉(cāng)股；三季度末，重倉(cāng)新易盛的基金有所減少，但仍有半數(shù)以上的基金將光模塊標(biāo)的作為第一大重倉(cāng)股。
對(duì)PCB、存儲(chǔ)、創(chuàng)新藥等板塊的重倉(cāng)也是助力基金業(yè)績(jī)翻倍的重要來(lái)源。
仍以業(yè)績(jī)暫居首位的永贏科技智選為例，其二季度末前十大重倉(cāng)股中，主營(yíng)PCB的企業(yè)達(dá)3家，分別為勝宏科技、滬電股份、深南電路，占基金資產(chǎn)凈值比重合計(jì)接近22%。該基金在三季度末對(duì)滬電股份、深南電路大幅加倉(cāng)，新納入PCB產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的生益科技為前十大重倉(cāng)股。
再以暫居“亞軍”位置的恒越優(yōu)勢(shì)精選為例，該基金三季度末前兩大重倉(cāng)股德明利、香農(nóng)芯創(chuàng)均為存儲(chǔ)鏈標(biāo)的。截至11月14日，德明利自三季度漲超140%后，四季度再漲超30%；香農(nóng)芯創(chuàng)自三季度漲超150%后，四季度再漲超90%。
此外，雖然9月以來(lái)創(chuàng)新藥板塊有所回調(diào)，但仍有部分主題基金保住了今年以來(lái)的翻倍漲幅，如匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選、中銀港股通醫(yī)藥。兩只基金的持倉(cāng)也較為雷同，三季度末，兩只基金前十大重倉(cāng)股中均出現(xiàn)了映恩生物、科倫博泰生物、信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、諾誠(chéng)健華、榮昌生物的身影。
