近期，科創(chuàng)板上市公司ST帕瓦的共同實際控制人之一、原董事長張寶因涉嫌職務侵占罪被批準逮捕。根據(jù)公司公告，其通過供應商占用、截留銷售貨款等方式，非經(jīng)營性占用上市公司資金高達1.91億元。據(jù)報道，年內至少已有27家A股上市公司因資金占用問題被交易所采取監(jiān)管措施。一系列案例顯示，鐵腕治理資金占用頑疾須動真格。
作為資本市場的一大頑疾，控股股東、實際控制人等“大股東”侵占上市公司資金的手法不斷演變。除了傳統(tǒng)的直接拆借資金、無償使用上市公司資產等形式，近年來還出現(xiàn)了一些更隱蔽的暗箱操作。比如，有的上市公司關聯(lián)方借助虛構貿易背景、偽造業(yè)務單據(jù)等手段，以預付款項、應收賬款、其他應收款等名義占用上市公司資金。
資金侵占現(xiàn)象屢禁不止，根源在于公司治理結構的深層缺陷。一些上市公司的“大股東”缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理意識，將個人意志凌駕于公司內部控制制度之上，模糊了上市公司資產與個人財產的界限。而當資金侵占行為發(fā)生時，本應履行監(jiān)督制衡職責的董事、監(jiān)事及高級管理人員，卻常因不敢堅持獨立性而縱容了資金侵占行為的發(fā)生。甚至有些上市公司與控股股東存在“兩塊牌子、一套人馬”的情況，關鍵崗位任職人員高度交叉，導致其內部控制體系形同虛設。
資金被占用的后果不可小覷。對上市公司而言，這一行為直接侵蝕了公司治理的根基，不僅干擾了正常生產經(jīng)營，更嚴重損害了上市公司應有的獨立性。此外，由于資金占用通常繞開了必要的風險評估程序與關聯(lián)交易審議程序，上市公司無法對占款方的還款能力和資金用途進行有效審查，這使其暴露在巨大的信用風險之下。對中小投資者而言，這一行為直接損害了投資者權益。中小投資者基于上市公司的公開信息開展投資，而資金占用行為往往伴隨信息披露違規(guī)行為，侵害了投資者的知情權。
治理資金占用頑疾，必須緊抓“關鍵少數(shù)”，堅持“追首惡”和“懲幫兇”。過去很長時間里，對此類行為的處罰多以信息披露違規(guī)論處，相關責任方往往僅被通報批評或處以小額罰款，刑事追責案例較少。偏低的違規(guī)成本與潛在的巨大利益嚴重不匹配，使得部分“大股東”心存僥幸。如今，嚴厲打擊通過占用資金掏空上市公司、損害中小投資者利益的行為，并重點追究“關鍵少數(shù)”的責任，已成為資本市場的共識。既要“追首惡”，誰占用資金誰歸還，又要“打幫兇”，參與或配合實施資金占用的人員也要承擔連帶賠償責任。
監(jiān)管的“長牙帶刺”已轉化為實際行動。其一，占用必償還。今年以來，監(jiān)管部門針對資金占用問題出具了多單行政監(jiān)管措施與行政處罰決定，并加強了對“關鍵少數(shù)”的精準追責。其二，整改有期限。新“國九條”頒布后，2024年退市新規(guī)作出針對性修訂，將大額資金占用未整改納入規(guī)范類退市情形。對已收到監(jiān)管部門作出的責令改正要求的公司，如未能在責令改正期間內全額償還占用資金，將依規(guī)啟動規(guī)范類退市程序。其三，退市不免責。證監(jiān)會明確表示，退市不是“免罰牌”、不是違法違規(guī)行為的終點。一些存在資金占用問題的公司，雖然沒有觸及規(guī)范類退市的情形，但因為主業(yè)經(jīng)營不善、財務數(shù)據(jù)混亂、內部控制失效等問題，觸及了財務類退市或者交易類退市。對于此類情形，監(jiān)管始終堅持“退市不免責”的態(tài)度，持續(xù)督促公司清收占用款。
隨著立體追責體系的完善，“大股東”將上市公司視為“錢袋子”“提款機”的行為可以休矣。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：趙東宇）
